2013-2015 年，移动互联网从0到1推进一轮科技牛市；2024年9月24日，方针与AI共振，新一轮科技牛市发动。比照两轮起点至今的领涨职业，可定位当时行情“进度条”。咱们梳理了2013年低点以来领涨主线的体现，然后描写当时牛市空间的方位。

  商场高度维度调查，咱们以2013年6月25日与2024年9月24日作为基准，别离核算申万二级职业中涨幅前10名的均匀涨幅。2013年6月25日至2015年底，TOP10二级职业均匀涨幅峰值抵达446%；而2024年9月24日至2025年9月5日，TOP10二级职业均匀涨幅为110%，仅相当于上一轮峰值的约1/4，显现指数层面或仍有上行空间。

  挣钱效应维度调查，咱们选用“百日新高个股占比”（当日创100日新高个股数量/ 全商场个股总数）衡量商场宽度。2013年6月25日至2015年底，该目标最高升至64%，意味着逾越六成个股同步创出阶段新高，商场出现全面普涨格式。本轮行情在2024年10月初一度快速冲高至65%随后回落，近期阶段性高点为25%，与上一轮64%的峰值比较仍有很大的距离，标明当时行情或仍停留在“龙头目涨”阶段，挣钱效应没有全面分散。

  商场活泼度维度调查，咱们核算“成交额TOP10二级职业成交占比”（成交额前10职业算计成交额/ 全A总成交额）以描写资金拥堵程度。2013-2015年科技牛市期间，该目标均值33.3%，峰值53%；2024年9月24日至今，均值为36.8%，峰值45%，没有打破50%的“过热警戒线”，全体处于“活泼但未极点”的状况。

  组织持仓维度调查，咱们核算基金对电子、通讯、核算机、传媒四大职业的均匀持股份额。上一轮科技牛市TMT职业基金均匀持股份额最高达8.28%，而当时到2025H1科技牛市TMT职业基金均匀持股份额为5.73%，约为上一轮科技牛市峰值的70%，显现公募基金或仍有加仓空间。若后续增量资金继续入市，组织仓位提高有望成为推进科技行情进一步演绎的重要力气。

  商场回忆：本周（9.1-9.5），全A跌落1.37%，商场动摇跌落。板块方面，电池、新能源车等相关概念体现强势。当周全A日均成交额达26024亿元，较前周削减3796亿元，商场活泼度高位震动。商场心情方面，当周每日均匀上涨家数为2475家，较前周添加158家；均匀涨停家数73家与上星期相等，挣钱效应有所增强。资金流向方面，主力资金流出加快，融资融券余额创近期新高升至22795亿元，两融资金首要流向新能源轿车、电池等相关概念（到8月28日）。拥堵度方面，半导体资料、钙钛矿电池较高，动力电池、磷酸铁锂电池拥堵度环比上星期增幅最大。

  （1）体育消费：国务院发布体育工业高水平开展的定见，2030年工业规划超7万亿元。

  （3）AI使用：国务院印发《关于深化施行“人工智能+”举动的定见》，敞开中国特色智能化开展新篇章。

  方针动态：人工智能方针密布布置，多范畴高水平开展提速。（1）8月29日，国务院新闻发言人李超表明，国家开展变革委将平稳有序施行消费品以旧换新，做好方针接续，加快首发经济、数字消费、人工智能加消费等范畴的方针出台，促进文旅、赛事、露营等服务消费。（2）9月1日，由国家互联网信息办公室、工业与信息化部等部分联合发布的《人工智能生成组成内容标识办法》，与配套强制性国家标准《网络安全技能人工智能生成组成内容标识办法》正式收效。（3）2025年8月29日，国务院总理李强掌管举行国务院常务会议，审议经过《医疗卫生强基工程施行方案》。

  工业趋势：硬科技加快打破，大国重器显示力气。（1）工业归纳：9月3日，留念中国人民抗日战役暨世界反法西斯战役成功80周年大会在北京隆重举行。宣布重要讲线日，阶跃星斗正式对外发布开源端到端语音大模型Step-Audio2mini，在多个世界基准测验集上获得SOTA（State-of-The-Art，当时最佳水平）成果，在大部分使命上逾越GPT-4o-audio。（3）TMT：9月4日，华为三折叠屏手机MateXTs特殊大师正式对外发布，价格17999元起，将于9月12日正式开售。相较上一代三折叠屏19999元的起价格，降低了2000元。

  危险提示：工业高质量开展进程没有抵达预期；方针出台和落地具有不确定性；微观经济动摇。